宇树科技登陆科创板欧洲杯体育，不仅是企业本人的里程碑期间，更是中国具身智能产业贸易化落地的标记性事件。

把柄周一发布的公告，宇树科技科创板 IPO 将于 6 月 1 日上会。本次 IPO拟刊行不低于 4,044.64 万股 A 股，召募资金约 42 亿元，保荐机构为中信证券。这是中国具身智能赛谈迄今限制最大的 IPO 肯求之一，亦然东谈主形机器东谈主贸易化程度的伏击里程碑。

招股书裸露，宇树科技 2025 年完毕营业收入 16.99 亿元，扣非后净利润 5.91 亿元，东谈主形机器东谈主出货量超 5,500 台，位居人人第一。

进入 2026 年，公司增速已显着放缓。把柄新公布的招股书，一季度营收同比增幅由上年度的 332.64% 骤降至 68.49%，扣非后净利润同比下落 52.55%，公司将此归因于行业热度浮松、市集竞争加重及研发用度快速增长。

公司预测 2026 年上半年营收约 10.52 亿至 11.28 亿元，同比增幅约 35.62% 至 45.41%，扣非后净利润较上年同时下落约 6.43% 至 21.97%。

功绩高速增长后放缓

宇树科技陈诉期内（2023 年至 2025 年）营业收入复合增长率高达 226.78%，由 2023 年的 1.59 亿元增长至 2025 年的 16.99 亿元。2025 年扣非后净利润达 5.91 亿元，主营业务毛利率普及至 60.13%，筹画步履产生的现款流量净额为 6.70 亿元，财务情景抓续改善。

本年一季度，公司完毕营业收入 4.23 亿元，同比增幅由上年度的 332.64% 回落至 68.49%，扣非后净利润由上年同时的 8483.65 万元降至 4025.36 万元，同比下落幅度为 52.55%。

公司明确指示，扣非后净利润大幅下落，主要系研发用度、销售用度等期间用度大幅增多所致。

其中，研发用度同比增多 3,832.80 万元，销售用度因借助 2026 年央视春晚等平台开展品牌本质而大幅攀升。公司预测，跟着营收基数抓续扩大、行业热度冉冉浮松，改日增速将难以防守陈诉期内的高水平，筹画功绩存在进一步波动以至权贵下落的风险。

携带方面，公司预测 2026 年 1-6 月营业收入约为 10.52 亿元至 11.28 亿元，同比增幅约为 35.62% 至 45.41%，亦因研发插足等期间用度快速增多，扣非后净利润预测约为 2.36 亿元至 2.83 亿元，较上年同时下落约 21.97% 至 6.43%，较 2026 年第一季度同比降幅将有显着消弱。

东谈主形机器东谈主引颈增长，四足机器东谈主奠定基础

从居品结构看，东谈主形机器东谈主已成为公司最大收入开端。

2025 年东谈主形机器东谈主收入达 8.68 亿元，占主营业务收入的 51.78%，较 2024 年的 27.68% 大幅普及；四足机器东谈主收入 6.98 亿元，占比 41.62%。陈诉期内，公司四足机器东谈主累计销量超 33,000 台，邻接多年人人市集份额第一；东谈主形机器东谈主累计销量 5,632 台，2025 年出货量超 5,500 台，人人排行第一。

在居品矩阵方面，公司已变成掩盖全尺寸（H1、H2）与中袖珍（G1、R1）东谈主形机器东谈主，以及行业级（B 系列、A 系列）与铺张级（Go 系列）四足机器东谈主的齐全布局，并蔓延至贤达手、配合机械臂、激光雷达等中枢组件。G1 中型东谈主形机器东谈主起售价 8.5 万元，R1 Air 款起售价 2.99 万元，抓续裁减市集准初学槛。

公司境外收入占比陈诉期各期均跳跃 40%，2025 年境外主营业务收入达 7.32 亿元。

募资 42 亿元押注具身智能与产能膨胀

本次召募资金拟投向四个格式，所有约 42 亿元：

智能机器东谈主模子研发格式（20.22 亿元）、机器东谈主内容研发格式（11.10 亿元）、新式智能机器东谈主居品开荒格式（4.45 亿元）及智能机器东谈主制造基地修复格式（6.24 亿元）。

其中，模子研发格式限制最大，将重心插足具身大模子（" 大脑 "）与内容智能模子（" 小脑 "）的研发，包括购置大模子试验与推理平台、搭建高质料信得过数据集，以及修复掩盖 " 数据处理 - 模子试验 - 考证反映 " 全链路的研发平台。

公司已于 2025 年 9 月和 2026 年 1 月分散开源发布 WMA 模子 "UnifoLM-WMA-0" 与 VLA 模子 "UnifoLM-VLA-0"，并在自有工场完成工业级具身大模子的试点部署测试。

制造基地修复格式将购置自有坐褥基地约 7.87 万平淡米，引入自动化拼装线与智能仓储系统，以责罚现存租出厂房产能瓶颈。公司上市圭臬选拔 " 预测市值不低于 100 亿元 "，2025 年 6 月最近一次市集化融资投后估值为 127 亿元。

实控东谈主王兴兴胜利抓股 23.8%，好意思团为第二大激动

股权威望号称豪华，汇集一众顶级成本。

招股书裸露，腾讯、好意思团、红杉中国、经纬创投、中移和创、深创投等三十余家知名机构均为公司激动，成本背书实力浑朴。

创举东谈主王兴兴胜利抓股 23.82%，通过卓越表决权架构所有按捺 68.78% 表决权，上市后表决权仍不跳跃 65.31%，紧紧把控公司政策标的。

好意思团是宇树科技的第二大激动。好意思团旗下汉海信息、Galaxy Z 及成齐龙珠行为公司激动就所抓有公司股份组成一致行径关系，所有抓股比例为 9.6488%。

公司成就了 A 类卓越表决权股份，每股享有 10 票表决权，并对修改公司公法、聘用独处董事等特定事项规复同股同权。

竞争形态与管理风险扼制冷落

宇树科技靠近的竞争压力正在加重。

招股书指示，特斯拉 Optimus Gen-3 已秘书运行小批量试产，国内多家整车制造企业与铺张电子企业亦已雅致布局东谈主形机器东谈主业务。招股评释书坦承，若公司无法抓续保抓期间最初上风，或未能快速完毕向下流行业的深度浸透，将靠近市容貌位受损的风险。

此外，公司适度 2026 年 1 月 31 日仅抓有境内发明专利 20 项，招股评释书明确指示，较少的专利数目可能难以有用戒备期间侵权风险。

公司还靠近来自杭州露韦好意思日化有限公司的系列专利诉讼欧洲杯体育，但说合诉讼已在一、二审均告捷诉，涉案专利亦已被国度学问产权局宣告沿途无效。